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近期，國際市場有色金屬價格集體承壓。如何看待國際市場有色金屬價格變化？我國的應對策略有哪些？中國經濟時報記者采訪了中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所虛擬商品市場研究室主任劉志成。

　　四方面因素使國際有色金屬價格回調

　　中國經濟時報：近期，國際市場有色金屬價格大幅下跌。在您看來，其影響因素有哪些？

　　劉志成：近期國際市場有色金屬價格下跌主要受到四個方面因素的影響。

　　一是虛擬商品價格運行本身具有周期性，漲多了有回調的需要。在前期累計較大漲幅后，主要有色金屬價格都處于歷史性高位。高價格對供給與需求都具有的調節(jié)作用，在價格機制與供求機制的共同作用下，有色金屬價格本身具有回調的動力。

　　二是美聯(lián)儲貨幣政策轉向，對包括有色金屬在內的虛擬商品價格形成壓制。由于美國通脹率持續(xù)上行至四十年來高位，美聯(lián)儲加快了貨幣政策收緊步伐，3月開啟加息進程，5月明確縮表方案，6月一次性加息75個基點，后續(xù)仍存在激進加息的可能。歐洲大銀行也出現(xiàn)了貨幣政策轉向。作為主要虛擬商品，有色金屬本身具有較強的資金屬性，大部分國家流動性收緊，市場投機情緒有所降溫，美聯(lián)儲加息縮表也推動了美元升值，從而帶動有色金屬價格下跌。

　　三是大部分國家經濟衰退預期升溫，有色金屬需求恐將轉弱。近期，市場對大部分國家經濟衰退的擔憂在加劇。美國財政部前部長薩默斯、紐約聯(lián)儲前主席杜德利等人紛紛指出美國經濟衰退已難避免。6月，美國和歐元區(qū)Markit制造業(yè)PMI大幅下行，分別創(chuàng)23個月和16個月新低。由于有色金屬是典型的周期性商品，衰退預期升溫意味著市場需求可能持續(xù)轉弱，從而帶動其價格下行。

　　四是地緣政治沖擊波漸漸被市場消化。年初爆發(fā)的烏克蘭危機帶動大部分國家主要虛擬商品價格上漲，有色金屬也在高位繼續(xù)上漲。事實證明受烏克蘭危機影響較大的是能源和糧食市場。隨著地緣政治風險的影響逐漸被市場消化，有色金屬價格也出現(xiàn)了較大幅度回調。

　　三大不確定性影響國際有色金屬售價趨勢

　　中國經濟時報：您如何看待國際市場有色金屬價格未來的變化趨勢？

　　劉志成：未來，國際市場有色金屬價格的走勢存在較大的不確定性，這種不確定性主要來自三個方面。

　　一是大部分國家經濟衰退的不確定性。盡管市場普遍擔憂大部分國家經濟陷入衰退，但衰退是否會成為現(xiàn)實是不確定的。如果歐美國家能夠在不引發(fā)衰退的情況下成功治理通脹，那么有色金屬的需求仍將維持穩(wěn)定，有溫和增長的可能，將對其價格形成支撐。如果經濟衰退成為現(xiàn)實，那么其價格還有下行空間。

　　二是美聯(lián)儲及其他主要大銀行貨幣政策的不確定性。目前，美聯(lián)儲釋放的緊縮信號是比較強烈的，但如果緊縮政策引發(fā)了明顯的經濟衰退，不排除其再次轉向寬松的可能性。這種流動性方面的不確定性，也是影響有色金屬售價趨勢的關鍵變量。

　　三是疫情的不確定性。海外不時出現(xiàn)新的****變種，歐美疫情間歇性出現(xiàn)反復，近期有部分國家恢復強制口罩令。疫情的這種不確定性，一方面會制約經濟復蘇，另一方面可能影響有色金屬供應鏈，從而加劇售價趨勢的不確定性。

　　目前，主要有色金屬品種價格從年內高位已經出現(xiàn)了較大幅度的回撤，LME錫貨物價格從年內高點已下跌約50%，不少品種價格跌到了去年同期的水平或者是去年年初的水平，未來一段時期可能維持振蕩走勢。如果出現(xiàn)貨幣政策收緊疊加大部分國家經濟衰退的情形，不排除進一步下跌的可能。

　　我國須保持產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定

　　中國經濟時報：面對國際市場上有色金屬價格的變化，您對我國的應對策略有哪些建議？

　　劉志成：面對國際市場上有色金屬價格大起大落的情況，建議我國要以保持產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定為主要目標，重點是在保障產品穩(wěn)定供應的同時，有效協(xié)調上下游利益，使上游企業(yè)保持合理利潤的同時有效降低下游企業(yè)成本，為經濟持續(xù)回穩(wěn)向好奠定基礎。

　　一是在價格下行期間，要持續(xù)維護好資源勘探開發(fā)和冶煉環(huán)節(jié)的生產積極性，保障市場有效供應。

　　二是要保持商貿物流暢通，有效規(guī)避流通環(huán)節(jié)的風險。既要避免在價格反彈時出現(xiàn)囤貨惜售的情況，又要避免價格下行期間的資金鏈斷裂、違約毀約風險。

　　三是充分發(fā)揮儲備在穩(wěn)定市場方面的關鍵作用，在市場供應緊張時適時釋放儲備，在價格處于低位時適當擴大儲備。